股市有沒有拉回的壓力
牛一已經接近聲了，甚至於這是我自從投資開始接觸到最強勁、最情緒化的牛市，至今我仍然聽到外間仍然存有這是一個熊市反彈浪的聲音，這可能是美國，也可能合於歐州，但決非亞洲股市。 根據歷史的數據引證出來的判斷，亞洲的經濟往往早於歐美經濟體2季度開始反彈，股市表現遠勝歐美一點也不出奇。 我們作為投資者如果在之前的第一季、二季度有加入股民大軍，應該獲利不少了，但是最重要的一點是這一刻不要被勝利沖暈了頭腦，大部份人獲利不是他們的技術有多好，他們只是在牛市的時候買入股票已矣，真正的考驗還在后頭，因為來臨的八月業績期將會對股票的估值有更大的考驗，以我個人的觀測大多數股票的估值如果以2009年預期收益下計算，市盈率大多處於歷史高位的水平，根本站不住腳的，一般散戶沒有長期追蹤公司的業績及盈利的平估，買入的價格在泡沫市場上看似合理，然而只是建在浮沙上的樓角一樣，不小心即倒。 最近有個朋友因為新股熱，開始第一次買股票受到361度的影響，他在4元買了361度以及在9.7的價格買了2020安踏體育，問我前景如何，我怎樣跟他說呢? 大部份新股上市半年內價格都沒有投資價值的，因為早以被大股東及大行吃掉了，除非你在上市前以ipo價抽中用來短炒獲利，否則長期投資根本考慮不過，其次以4元大約27倍的市盈率買入業內次一等的361度，我看不出價值在那裡，即使是牛市溢價對比恆生指數平均市盈率14.9也高出接近80%，根本沒有投資價值。 至於安踏體育本來是一隻非常不錯的大牛股，但是如果他有看我3個月前的BLOG，那是我推介及開始建倉的價位是2.7-3.0的水平，現在9.7的價格告訴我平不過是痴人說夢罷了，而且要買都不必急在一時，大市升到現在根本沒有出現足夠的回檔，而且既然是長期投資何不等看完業績後再定斷呢。
說到股市我們每天都會聽到資金流入的消息，但是問題是流入的資金是SMART MONEY，他們進入市場是要等待出現的機會，以現在18000以上的股價，我看不出投資股票會為這些熱錢帶來多少的回報，至少現在的股價價值透支了2009年的利潤，至於2010年中國經濟可否仍然以政府投錢去保住持續的增長，很難說! 最近開始慢慢在18000 - 19000點水平拋掉手中部份的股票了，其中包括安踏體育，SOHO中國，以及中國工商銀行，當然我拋出股票並不說明牛市已經完結，至少我個人覺得股票價格在短期內已過份反應了企業的利潤及增長，分段的慢慢減持可以把利潤最大化。 當然牛市仍然未完成，只是牛一已經悄然過去了，曾經有人問我覺得股票的估值有多貴，我說來大權重股匯豐及中國移動長期跑輸大市，而指數可以升至19100點的水平，其他股票的估值去到那裡可想而知(大約21000點水平吧! ) 而且我們並沒有考慮2009年的動態市盈率，散戶眼中的PE基數只是2008年企業盈利頂峰時的歷史市盈率而已，8月份的業績期將會證明我們的估計並沒有過份的樂觀。
如果問我投資意見，我會見議在18000以上減持股票，並在17000的水平買入，買入股票主要集中在經濟週期反彈強勁的股票，包括內房、銀行等…… 至於航運股第三季預期歐美也沒有什麼大好轉，可以遲一點再考慮。
留言列表
