連續六週的升市
恆生指數終於連續升了六週了，很多朋友問我是否已經出現牛市呢? 從日前中國公佈的經濟數據看來，中國已有經濟回春的味道，當然我們的經濟還是依然很糟糕的，但是只要經濟已經明確的出現了底點，那麼對經濟走出谷底的憧憬足已引發股市的上升，這一波升浪由 11345
至15977至今已經上升了4632點大約是40.8%，作為投資者相信也應該滿足了。然而股市畢竟是反映經濟及價值的地方，走到了現在我已經相信股市已經在交易溢價，特別是大部份中資企業的估值已經超出其基本面及盈利增長能力的預期，也就是說現在的股市具有炒作的動能，卻已經缺乏長期投資的價值，在目前的信息來看股價對於未來一年的估值有點過貴。考慮長期的技術走勢，16000點左右的水平必然是巨大的阻力點，也是淡友必然死守的最後防線，那是熊市長期趨勢線的位置，如果長期的下降軌能夠被突破，技術上就等於告訴我們熊市已經走完，不管來臨的是長達數月的整固或是急不及待的拉升，我想信股市必定可以在未來沖得更高。然而在長期的下降軌未能突破之前，來到現在我感覺到股市的動量開始因為估值到了短期的頂點而有所衰弱，我個人的看法是股市開始走牛，然而這次卻未能突破長期趨勢企穩，我想信在來臨的4月尾至5月中資股會公布Q1的一系列的數據，那時有很大的機會證明現在的價格是沒有足夠的盈利能力支持(例如中資銀行股的估值已經是顯得貴)，股市有回調的壓力，但是隨著最壞時間的過去，我想信股市回落的幅度不會太大，大約在2000點左右的水平至14000 - 13800左右，而我想經個一次獲利回吐及整固後，股市才有足夠的支持及力量衝破熊市軌道，走向牛市。
出現出貨走勢
近兩天的走勢開始證明面對熊市軌道的重要關口16000，淡友開始進入市場，而這兩天的期貨走勢也很特別，在9:45分左右mark高裂口開盤，並在現貨市場開盤後回跌，到尾市耍把期貨拉上穩往當天跌勢，不至破壞整體技術形態。 我想信裂口高開的目的也許是拉升為出貨做準備，這幾天高成交的高
開低走都表明，股票正開始換手，並且莊家似乎還雖要一至2天的出貨。 從MACD及隨機指標開始出現負馳信號看來，指數有能力持續上衡的機會不大，也許必須要回吐整固一下，才有力量走向真正牛市。
如果你問我交易的策略，我想持有股票的也許可以利用高開的時間計數，因為我覺得股票的價格既然出現溢價，那麼在別人還有熱情接貨的時候拋出是最好的選擇。 如果是空手想做空倉的，強力見議在高開的時候看看10:15分之後股市有否能力持續沖高，指數沒有想像的強勢，可以沽出期貨單並把止損定在16000，當然接近上升趨勢線淡倉也要考慮先平倉，等待上升軌被突破時才再入場沽空，但是切記市場的信心正在加強，在股市進入牛市的時候做淡，勝算不高必須計算準確才可行動，而且見好即收，我的交易策略依然是順勢而行，拉回走勢的放空，已經漸漸的變成了低勝率的操作。 至於空手想做好倉強烈見議用多點耐心，等待市場的回調才入場買入，現在買入即時的風險回報比率不高，而且大多股價也在trade溢價，現價搶進老實說並不是什麼明智的決定，至於大市一但回落，回吐大約是升浪的33%-50%左右，那時候我們切記堅決的滿倉進場，因為我深信來臨的就是牛市了。
２００９．０４．１７
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